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　　策略撮要

　　受春节停工影响，轮胎企业产能行使率走低，企业插足结尾阶段，产能行使率下行，橡胶需求有所减少。自然橡胶方面，原料价钱有所诊疗，但资本支捏仍存，节日脑怒渐浓，交投转弱，当今宏不雅、产业均无驱动身分，瞻望短期颠簸启动。顺丁橡胶方面，业者对节后商场激情较乐不雅，但现货商场价钱衰败实单成交支捏，盘面也有示弱，瞻望短期衰败高涨能源。

　　中枢不雅点

　　■商场分析

　　自然橡胶：

　　现货及价差：1月22日，RU基差-660元/吨（-295），RU与搀杂胶价差910元/吨（+45），烟片胶入口利润-4197元/吨（+212），NR基差-157元/吨（-50 ）；全乳胶16775元/吨（-250），搀杂胶16525元/吨（0），3L现货17225元/吨（-125）。STR20#报价2080好意思元/吨（+10），全乳胶与3L价差-450元/吨（-125）；搀杂胶与丁苯价差1125元/吨（0）；

　　原料：泰国烟片73.8泰铢/公斤（-1.03），泰国胶水69泰铢/公斤（-1.00），泰国杯胶60.45泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶8.55泰铢/公斤（-1.15）； 

　　开工率：1月24日，全钢胎开工率为0.00%（-57.81%），半钢胎开工率为0.00%（-77.56%）；

　　库存：1月24日，自然橡胶社会库存为126.9万吨（+1.50），青岛港自然橡胶库存为520714吨（+16420），RU期货库存为0吨（-171780），NR期货库存为0吨（-51610）；

　　顺丁橡胶：

　　现货及价差：1月22日，BR基差-30元/吨（+55），丁二烯上海石化出厂价12700元/吨（0），顺丁橡胶王人鲁石化BR9000报价14800元/吨（0），浙江传化BR9000报价14900元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14500元/吨（0），BR非标价差430元/吨（-55），顺丁橡胶东北亚入口利润-1225元/吨（+52）；

　　开工率：1月24日，高顺顺丁橡胶开工率为0.00%（-71.71%）；燕山石化、王人鲁石化、裕龙石化、王人翔鼎盛、菏泽科信、烟台浩普降负，独山子石化低负荷启动，裕龙石化开工，振华新材料、山东威特泊车；

　　库存：1月24日，顺丁橡胶交易商库存为0吨（-5400），顺丁橡胶企业库存为0吨（-2.50 ）；

　　策略

　　RU、NR中性。原料方面，泰国胶水接续回调，杯胶价钱微幅高涨，总体而言，价钱仍处高位，天胶资本支捏仍存。末端采购量彰着下滑，昨日天胶现货报价窄幅上调，节日脑怒渐浓，交投转弱，当今宏不雅、产业均无驱动身分，瞻望短期颠簸启动。

　　BR严慎中性。原料丁二烯企业暂无出货压力，行情看护小幅整理。顺丁橡胶方面，节前物流资本增多，共同支捏部分商家报盘意向坚挺，下流买盘缓缓走淡，成交脑怒冷清。业者对节后商场激情较乐不雅，但现货商场价钱衰败实单成交支捏，盘面也有示弱，瞻望短期衰败高涨能源。 

　　风险

　　下流需求跟进不及、丁二烯走弱、库存积累、国储计谋、宏不雅氛围变化。

华泰期货自然橡胶与合成橡胶日报20250123：假期周边成交清淡，橡胶衰败上行驱动

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